3.5元的定增3.8元質押给典當行 海南沉香沈根其玩轉股权杠杆

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新三板报-2019年7月9日-北京，近日新三板公司海南沉香的質押通知布告激發了新三板报刘子沐团队的存眷。由于第二大股东经由過程定增，以3.5元/股买入，而質押時，彷佛因此50元/股的代价典質给典當行。如斯庞反波膽技巧,大的代价差距的暗地里事实暗藏着甚麼機密呢？

两天前也就是7月5日，新三板公司海南沉香补發了一则質押通知布告，之所所以补發，或有两个缘由，一是可能公司不想讓市场晓得这些信息，二是公司治理存在问题。

通知布告的内容也很简略，海南沉香的和三大股东杭州红鑫汇股权投資合股企業(有限合股)質押800万麻將online免費,股，占公司总股本5.18%，質押刻日為2019年6月25日起至2022年11月20日止。

質押的目标是為大股东沈根其及其配头滕淑青融資担保，質押权报酬浙江物產元通典當有限责任公司。特别值得注重的是，沈根其及其配头滕淑青融資最高授信為4亿元，所得資金作為其小我谋划投資利用。

通知布告并无提到質押率，若是这800万股以最高授信4亿元等价的话，那末每股代价就是50元，而今朝海南沉香的二级市场最后一笔成交代价為19元，以此来看均溢价質押。

是以，刘子沐团队以东沈根直接持股和間接持股的总和举行测算，定增后，沈根其直接持有49,249,000股，第二大股东杭州耀阳股权投資基金合股企業(有限合股)持股34,285,714股，沈根其股权占比96.91%。第三大股东杭州红鑫汇股权投資合股企業(有限合股)持股22,857,143股，沈根其股权占比98.77%，得出每股代价在3.8元，相对付3.5元的定增代价仍然是溢价，这是新三板市场上是很是少見的質押。

相对付科技企業、機器制造企業来讲，海南沉香的產物比力特别，自古以来素有“一两沉香万两金”的说法，今朝的上等沉香单价跨越黄金3倍有余。可是沉香品类与代价，必需由專業人士的判定，市场上的沉香產物纷纷繁杂，真假难辨。

可是有一点可以确認，海南沉香最不怕库存积存產物，由于沉香會陪伴時候而增值，这也许是典當行缘由接管海南沉香股权質押的缘由之一。

質押海南沉香的股分的暗地里是海南沉香的投票权和分红权，股票权柄的暗地里是海南沉香的沉香產物和营業。典當行估量看中的就是股权暗地里的產物。

3.5元/股定增本錢到底是怎样来的呢？本来，海南沉以2018年6月30日数据為根本，归属于挂牌公司股东的每股净資產為2.17元，肯定刊行代价為每股3.5元，高于公司的每股净資產，刊行共召募資金83,500,000.50元。就如许，2019年4月3日，杭州红鑫汇股权投資合股企業(有限合股)经由過程获得挂牌公司刊行的新股方法，增持公司22,857,143股，具有权柄比例拟从0%变成14.79%，正式成為海南沉香的第三大股东。

上文已提到，介入这次定增的杭州红鑫汇股权投資合股企業(有限合股)并甚麼自力财政投資者，而是海南沉香的第一大股东，沈根其投資的企業。这就至关于本身经由過程本身第三方公司投資了本身，沈根其為甚麼會采纳第三方投資基金的方法增資本身的公司呢？

若是是准上市公司如许的操作，那末多是為了规避大股东增减持所带来的羁系，而对付新三板市场来讲，如许的操作也是可以规避公司治理中的流程，但这其实不是最重要的。

两个主体，第三大股东質押為第一大股东担保，得来的資金為大股东小我谋划投資合用，这就是一个放大的杠杆。这次定增中，海南沉香给的資金规划是，采购出產資料、对外投資及“香树國际沉香大康健财產文化博览园(海口演丰)”项目扶植。股票刊行完成后，公司的营業布局仍為沉香树种培养、莳植，沉香药材、沉香香料及沉香成品的研發、出產和贩卖。

海南沉香在融資以后，再用股权典質得到第二份資金，两次融資放大了資金杠杆，若是質押真的溢价的话，那就加倍有益可圖了。

新三板报刘子沐查阅了海南沉香2018年日本女優,年报，陈述期内，業务收入1.36亿元，上涨20.68%；净利润2511.80万元，上涨60.78%，毛利率38.84%。收入组成中，沉香摄生香品占比到达52.79%，其第一大客户安徽同香堂药業有限公司年度贩卖占比41.35%。

今朝来看，海南沉香的第一大股东、现实節制、董事长沈根其比力长于資金的利用，在新三板市场如斯低迷的环境下，仍然可以或许实现溢价質押，不但给公司带来了活动性資金，还能為本身带来更多的可用資金。