2020诺贝尔經濟學奖：“拍賣”理论的亿万價值

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作者 | 李   瑶

编纂 | 李   稹

本月，2020年诺贝尔經濟學奖花落斯坦福大學传授保罗·R·米尔格罗姆和罗伯特·威尔逊，用於表扬他们對付拍賣理论的改良和對新拍賣情势的發現。或许你對“拍賣”的印象還逗留在高端艺術品拍賣現場，但若你可以跳出這個狭小的范畴，就會發明經由邊程拍賣缔造的社會價值远超你的想象。

圖為保罗·R·米尔格罗（Paul R. Milgrom）

保罗·R·米尔格罗（Paul R. Milgrom），1948年诞生於美國底特律。1979年從美國斯坦福的斯坦福大學博士结業，現任美國斯坦福大學人文与科學传授。


罗伯特·威尔逊（RobertB. Wilson）

罗伯特·威尔逊（Robert B. Wilson），1937年诞生於美國日内瓦，1963年從美國剑桥的哈佛大學结業，美國斯坦福大學光荣辦理學亚當斯精采传授。

瑞典皇家科學院的授奖原文以下（中英版）

This year’s Laureates, Paul Milgrom and Robert Wilson, have studied how auctions work. They have also used their insights to design new auction formats for goods and services that are difficult to sell in a traditional way, such as radio frequencies. Their discoveries have benefitted sellers, buyers and taxpayers around the world.

本年的诺贝尔經濟學获奖者Paul Milgrom和Robert Wilson钻研了拍賣的运作方法。他们還操纵本身的看法尴尬以以传统方法出售的商品和辦事（比方射频）設計了新的拍賣情势。他们的發明使世界各地的賣方，買方和纳税人受益。

People have always sold things to the highest bidder, or bought them from whoever makes the cheapest offer. Nowadays, objects worth astronomical sums of money change hands every day in auctions, not only household objects, art and antiquities, but also securities, minerals and energy. Public procurements can also be conducted as auctions.

人们老是把工具售賣给出價最高的人，或從出價最低的人那邊買下来。現在，價值千金的物品天天都在拍賣中易手，不但包括家用物品，艺術品和古物，另有证券，矿物和能源。大眾采購也能够用拍賣举行。

Using auction theory, researchers try to understand the outcomes of different rules for bidding and final prices, the auction format. The analysis is difficult, because bidders behave strategically, based on the available information. They take into consideration both what they know themselves and what they believe other bidders to know.

钻研职员試圖利用拍賣理论来理解分歧法则下竞價和终极拍賣代價的成果。阐發坚苦重重，由於投标者會按照可用信息举行计谋性举動。他们既斟酌本身的信息，又斟酌其他投标者的信息。

Robert Wilson developed the theory for auctions of objects with a co妹妹on value – a value which is uncertain before酵素黑咖啡,hand but, in the end, is the same for everyone. Examples include the future value of radio frequencies or the volume of minerals in a particular area. Wilson showed why rational bidders tend to place bids below their own best estimate of the co妹妹on value: they are worried about the winner’s curse – that is, abou痔瘡自療法,t paying too much and losing out.

罗伯特·威尔逊（Robert Wilson）提出了具备配合價值的物品拍賣理论，這類價值事前不肯定，但终极對每小我都同样。如许的案例合用於射频的将来價值或特定區域内矿物資的数目。威尔逊（Wilson）展現了為甚麼理性的竞标者偏向於将竞标代價置於他们對配合價值的最好估量如下：他们担忧“赢者咒骂”—— 即博得拍賣者因出價太高而造成吃亏。



Paul Milgrom formulated a more general theory of auctions that not only allows co妹妹on values, but also private values that vary from bidder to bidder. He analysed the bidding strategies in a number of well-known auction formats, demonstrating that a format will give the seller higher expected revenue when bidders learn more about each other’s estimated values during bidding.

保罗·米尔格罗姆（Paul Milgrom）则构思了更加综合的拍賣理论，不但容许配合價值，并且容许分歧投标人之間的私家價值。他阐壯陽藥,發了多種家喻户晓的拍賣情势的出價计谋，表白當出價者在出價進程中领會相互的估量價值時，這類情势将给售賣方带来更高的预期收益。

Over time, societies have allocated ever more complex objects among users, such a減肥代餐,s landing slots and radio frequencies. In response, Milgrom and Wilson invented new formats for auctioning off many interrelated objects simultaneously, on behalf of a seller motivated by broad societal benefit rather than maximal revenue. In 1994, the US authorities first used one of their auction formats to sell radio frequencies to telecom operators. Since then, many other countries have followed suit.

跟着時候的流逝，社會已在利用者之間設置装备摆設了愈来愈繁杂的物品，比方着陆槽和無线電频率。基於此，米尔格罗姆（Milgrom）和威尔逊（Wilson）發現了一種新的情势，拍賣很多互相联系關系的物品時，代表受遍及社會长處而非最大收益鞭策的售賣方。1994年，美國政府初次利用他们提出的一種拍賣情势将無线電频率出售给電信运营商。從那今後，很多國度也纷繁效仿。

“This year’s Laureates in Economic Sciences started out with fundamental theory and later used their results in practical applications, which have spread globally. Their discoveries are of great benefit to society,” says Peter Fredriksson, chair of the Prize Co妹妹ittee.

“本年的經濟科學获奖者從根本理论動身，将理论利用於實践，并推行到全世界。他们的發明對社會大有裨益。”奖项委员會主席Peter Fredriksson說。

科普布景：《追求完善拍賣》 The quest for the perfect auction 節选

追求完善拍賣

拍賣天天都在交易两邊之間分派着天文数值。本年的获奖者保罗·米尔格罗姆（Paul Milgrom）和罗伯特·威尔逊（Robert Wilson），改良了拍賣理论，并發現了新的拍賣情势，使世界各地的賣方，買方和纳税人受益。

拍賣汗青久长。在古罗马，出借人利用拍賣的情势来出售從不克不及了偿债務的告貸人那邊充公的資產。世界上最古老的拍賣行Stockholms Auktionsverk建立於1674年，也是為了出售充公的財富。


現在，當咱们听到拍賣一词時，咱们或许會想到传统的农場拍賣或高端艺術品拍賣，但它也可能与在互联網上出售商品或經由邊程房地產掮客人采辦資產有關。拍賣成果對付咱们作為纳税人和公民而言也很是首要。凡是，辦理家庭垃圾采集的公司會以最低出價博得大眾采購。區域電力拍賣中天天肯定的機動電價會影响咱们衡宇的取暖和本錢。咱们的手機笼盖范畴取决於電信运营商經由邊程频谱拍賣得到的無线電频率。如今，所有國度都經由邊程在拍賣中出售當局债券来得到貸款。歐盟經由邊程拍賣排放配额来减轻全世界變暖。

是以，拍賣會影响到各個条理的人群，它们變得越發廣泛和繁杂。這是本年的获奖者做出的重大進献。他们不但說明了拍賣的事情方法和投标报酬何故某種方法行事，還操纵他们的理论發明為商品和辦事的贩賣發現了全新的拍賣情势。這些新的拍賣已活着界各地遍及传布。

Better auctions in practice

更好的拍賣實践

米尔格罗姆（Milgrom）和威尔逊（Wilson）不但致力於根基拍賣理论。他们還為没法利用現有拍賣格局的繁杂环境發現了新的更好的拍賣情势。他们最聞名的進献是他们為美國政府初次将無线電频率出售给電信运营商所設計的拍賣。

無线通讯的射频（挪動德律風，互联網付出或视频集會）是對消费者，企業和社會具备重大價值的有限資本。這些频率是當局所有的，但私家企業凡是可以更有用地利用它们。是以，政府必需以某種方法将這些频段的利用权分派给這些私家企業。最初，這是經由邊程一個称為“选美比赛”的進程来完成的，在该進程中，企業必需供给他们為什麼可以得到允许的论据。這個進程象征着電信公司在遊說上耗费大量款项。但该進程發生的回报是倒是有限的。

在1990年月，跟着挪動德律風市場的扩展，美國當局政府联邦通讯委员會（FCC）意想到這類“选美比赛”模式不成延续。挪動通信公司的数目敏捷增加，FCC几近被浸没在接入無线電频率的利用步伐傍邊。在FCC施加压力以後，美國國會容许利用樂透彩票的情势来分派频段。是以，“选美比赛”被彻底随機分派允许证的方法所代替，這一样只為當局带来了很是有限的收入。

可是，挪動运营商其實不得意。抽奖式的允许证随機分派是在處所一级举行的，是以國度挪動运营商凡是會得到在分歧地域具备分歧频段且彻底不持续的收集。运营商测验考試相互交易频率，從而致使了一個大型的二手允许证市場的呈現。同時，美國不竭增长的國债，使得几近免费继续發放允许证的政治難度愈来愈大。允许证的市場價值达数十亿美元，這些錢终极由谋利者而不是美國財務部把握（收入丧失终极由纳税人承當）。终极，在1993年，當局决议利用拍賣方法分派频段。

New auction formats

新的拍賣情势

如今呈現了一個新問题：您若何設計拍賣以實現無线電频段的有用分派，同時最大水平地使纳税人受益？究竟证實，解决這個問题很是坚苦，由於一個频段既包括私家價值成份也包括大眾價值成份。此外，特定區域中的特定频段的值取决於特定运营商具有的其他频段。

斟酌一個想要创建國度挪動收集的运营商。假如瑞典羁系機构從北部的拉普兰起头，一向到天下的南部，再到斯科讷，一個個拍賣频段。如今，拉普兰允许证的價值取决於运营商（在随後的回合中）是不是能樂成以一口價采辦到斯科讷的允许证。运营商不晓得将来拍賣的成果，是以几近不成能晓得應當為允许证付出几多用度。别的，谋利性采辦者可能會测验考試采辦运营商在斯科讷（Skåne）所需简直切频段，是以他们可以在二手市場上以高價出售。因為存在很大的不肯定性，运营商将連结较低的出價或彻底退出拍賣以期待可能的二手市場。  

斟酌一個想要创建國度挪動收集的运营商。假如瑞典羁系機构從北部的拉普兰起头，一向到天下的南部，再到斯科讷，一個個拍賣频段。如今，拉普兰允许证的價值取决於运营商（在随後的回合中）是不是能樂成以一口價采辦到斯科讷的允许证。



运营商不晓得将来拍賣的成果，是以几近不成能晓得應當為允许证付出几多用度。别的，谋利性采辦者可能會测验考試采辦运营商在斯科讷（Skåne）所需简直切频段，是以他们可以在二手市場上以高價出售。因為存在很大的不肯定性，运营商将連结较低的出價或彻底退出拍賣以期待可能的二手市場。  

這個典范的瑞典例子阐明了一個廣泛的問题。為了防止這類环境，美國的第一次拍賣必需一次性分派無线電频谱的所有地域。它還必需辦理很多投标人。為领會决這些問题，米尔格罗姆和威尔逊（部門是与普雷斯顿·迈克菲（Preston McAfee）互助）發現了一種全新的拍賣情势，即“同步多轮拍賣”（SMRA）。该拍賣會同時供给所有物品（分歧地域的無线電频段）。從低價起头并容许反复投标，拍賣削减了不肯定性和“赢者咒骂”（得不偿失）所激發的問题。當FCC在1994年7月初次利用SMRA時，它在47轮招标中出售了10個允许证，总價值6.17亿美元，而美國當局此前其實是免费分派這些允许证的。

人们廣泛認為利用SMRA举行的第一次频谱拍賣是庞大的樂成。很多國度（包含芬兰，印度，加拿大，挪威，波兰，西班牙，英國，瑞典和德國）采纳不异的情势举行频谱拍賣。仅在FCC的拍賣中，利用這類情势就在1994年至2014年的20年間带来了跨越1200亿美元的收入，這類機制在全世界范畴内從频谱贩賣中总计發生了跨越2000亿美元的收入。SMRA還被用於其他場景，比方電力和自然气的贩賣。

随後，拍賣理论家（凡是与计较機科學家，数學家和举動科學家互助）完美了新的拍賣情势。他们還對拍賣情势举行了调解，以削减投标者之間把持和互助的機遇。米尔格罗姆（Milgrom）是改進版拍賣（the Combinatorial Clock Auction）的架构師之一，在這類拍賣中，运营商可以竞标频率的“套餐”，而不是零丁的允许证。這類類型的拍賣必要大量的计较能力，由於可能的套餐数目會跟着频率售出的数目敏捷增长。

米尔格罗姆（Milgrom）仍是两轮立异拍賣情势（嘉奖拍賣）的重要開辟者。在第一轮中，人们從當前的允许证持有者那邊采辦無线電频谱。在第二轮中，人们可以将這些被抛却的手工藝材料,频率出售给可以更有用辦理它们的人。

根本钻研带来新發現

米尔格罗姆（Milgrom）和威尔逊（Wilson）具备创始性的開端事情應被認為是根本钻研。他们想利用并成长博弈论来阐發分歧介入者在得到分歧信息時做出的计谋性举動。用明白的法则来辦理這類计谋举動构成為了他们拍賣钻研的自然舞台。可是，拍賣已具备現實意义，自1990年月中期以来，拍賣已愈来愈多地用於分派繁杂的大眾資產，比方频段，電力和天然資本。拍賣理论的根基看法為构建降服這些新挑战的新拍賣情势供给了根本。

新的拍賣情势是一個根本钻研如安在以後發生社會效益的绝佳案例。该案例的不平常的地方在於，發現者同時成长理论并举行現實利用。正因如斯，获奖者對拍賣的创始性钻研對買家，賣家和全部社會都大有裨益。